中 國 所 有 的 老 股 民 都 經 歷 過 1997 年 和 2002 年 股 市 的 泡 沫 破 裂 ， 但 是 到 了2007 年 ， 大 多 數 股 民 特 別 是 中 小 股 民 似 乎 把 歷 史 淡 忘 了 。 1994 年 ， 在 中 國 股 市 出現 起 伏 時 ， 曾 有 一 個 大 國 試 圖 在 中 國 股 民 中 製 造 事 端 ， 希 望 股 民 們 在 股 價 暴 跌 時 能夠 掀 起 一 場 社 會 混 亂 。 但 這 次 陰 謀 在 成 為 事 實 之 前 就 被 政 府 有 效 地 化 解 了 。 目 前 ，各 種 傳 言 接 踵 而 至 ， 加 上 前 一 周 披 露 的 IPO 階 段 就 造 假 的 事 件 等 等 ， 股 民 脆 弱 的 心理 開 始 發 生 變 化 ， 一 部 分 堅 信 更 大 的 牛 市 就 在 後 面 ， 一 部 分 斷 言 股 市 泡 沫 已 經 來 到。
股 市 漲 跌 本 是 客 觀 經 濟 規 律 ， 但 如 果 中 小 股 民 失 去 了 必 需 的 理 性 ， 將完 全 可 能 導 致 超 乎 經 濟 所 能 控 制 的 問 題 。 近 兩 天 ， 中 國 股 市 在 滬 市 3,000 點 前 的 巨幅 震 盪 ， 使 各 界 引 發 出 一 系 列 的 聯 想 和 思 考 。 事 實 上 ， 當 內 地 再 次 掀 起 全 民 炒 股 的熱 潮 後 ， 各 種 潛 在 的 社 會 危 機 和 心 理 危 機 正 在 顯 現 。 當 前 ， 可 能 引 發 消 費 市 場 動 盪的 除 了 房 地 產 ， 更 大 威 脅 來 自 於 中 國 股 票 市 場 。
股 民 進 入 瘋 狂 狀 態
買 股 票 支 持 國 家 建 設 ， 本 應 是 正 常 的 ， 是 應 該 鼓勵 的 行 為 ， 但 06 年 以 來 ， 中 國 股 市 的 飆 升 已 大 大 打 亂 了 普 通 消 費 者 正 常 的 投 資 行為 。 報 刊 登 載 指 出 ： 06 年 有 許 多 股 民 到 典 當 行 將 住 房 、 車 抵 押 ， 籌 資 買 股 票 ， 大批 低 收 入 家 庭 在 家 族 中 採 取 集 資 炒 股 的 辦 法 ， 證 券 公 司 營 業 廳 每 天 排 隊 要 開 戶 的 人多 如 長 龍 。 根 據 中 國 證 券 登 記 結 算 有 限 公 司 的 統 計 ， 中 國 股 民 已 超 過 8,000 萬 人 。在 交 易 市 場 上 ， 07 年 開 市 後 金 融 、 地 產 、 電 訊 類 股 票 的 巨 幅 增 長 ， 徹 底 打 破 股 民以 往 的 炒 題 材 、 炒 概 念 、 炒 重 組 的 思 維 方 式 ， 似 乎 中 國 真 的 已 經 進 入 績 優 大 盤 股 的時 代 。 而 各 路 股 評 也 在 推 波 助 瀾 ， 使 股 民 進 入 一 種 不 正 常 的 瘋 狂 狀 態 。 僅 僅 一 年 ，從 1,000 點 上 升 到 2,900 多 點 僅 用 了 不 到 一 年 的 時 間 。
是 甚 麼 力 量 催 動
中 國 股 市 如 此 的 瘋 狂 呢 ？ 有 人 說 是 為 了 迎 接 股 市 期 指 時 代 的 做 空 機 制 ， 有 人 說 是 源自 人 民 幣 的 升 值 ， 還 有 推 測 是 因 為 中 國 金 融 開 放 後 商 業 銀 行 可 能 會 稀 釋 股 份 ， 更 有人 說 是 大 資 本 的 時 代 已 經 來 臨 。 此 外 ， 中 國 普 通 股 民 非 理 性 的 炒 股 也 是 重 要 的 原 因之 一 。 初 步 估 算 ， 目 前 在 證 券 市 場 的 股 民 資 本 約 在 150-200 萬 億 左 右 ， 而 06 年 全年 ， 居 民 戶 存 款 僅 增 加 2.09 萬 億 元 ， 同 比 少 增 1,125 億 元 ， 居 民 儲 蓄 存 款 在 06 年還 表 現 出 了 存 款 活 期 化 的 趨 勢 ， 而 改 變 存 款 結 構 的 重 要 原 因 來 自 於 股 市 ， 06 年 底的 數 字 顯 示 ， 百 姓 用 於 股 票 投 資 的 錢 是 儲 蓄 存 款 的 10 多 倍 。 但 從 另 一 個 角 度 看 ，06 年 ， 在 股 改 之 後 ， 中 國 的 股 票 市 場 第 一 次 由 股 民 市 場 轉 變 為 機 構 市 場 ， 股 民 的資 本 僅 佔 股 票 市 值 的 1% ， 股 民 的 命 運 完 全 由 機 構 所 操 縱 。 而 正 是 機 構 之 間 的 博 弈才 拉 動 了 股 市 的 飆 升 ， 由 此 ， 股 民 的 盈 利 和 虧 損 完 全 超 出 了 自 己 的 掌 控 能 力 。
制 訂 政 策 防 患 未 然
中 國 股 市 資 本 結 構 的 變 化 是 中 國 經 濟 轉 型 的 標 誌之 一 ， 也 是 證 券 市 場 走 向 成 熟 的 表 現 。 但 06 年 以 來 股 市 所 聚 集 的 資 本 已 逐 步 顯 露出 它 的 不 規 則 性 和 強 投 機 性 。 一 些 海 外 資 本 的 進 入 是 建 立 在 中 國 資 本 准 入 管 制 體 系有 缺 陷 的 背 景 下 進 入 的 。 資 本 結 構 的 不 穩 定 和 過 快 的 流 動 與 投 機 行 為 ， 正 在 抬 高 股市 的 風 險 ， 這 對 於 本 來 就 不 成 熟 的 中 國 證 券 市 場 其 實 是 很 不 利 的 。 惡 炒 、 狂 拉 的 結果 是 嚴 重 破 壞 股 市 的 秩 序 和 規 則 。
股 民 的 瘋 狂 至 少 存 在 三 大 風 險 ： 其 一 是 股 市 大 幅 回 調 後 ， 會 導 致 一 批 百 姓 破 產 和 高額 舉 債 。 上 世 紀 九 十 年 代 出 現 過 的 股 民 跳 樓 、 遊 行 很 可 能 再 次 出 現 ， 甚 至 可 能 導 致股 民 對 政 府 的 不 滿 。 這 種 情 況 的 出 現 ， 勢 必 會 破 壞 和 諧 社 會 的 建 立 。
其 二 是 股 市 投 機 性 所 產 生 的 泡 沫 ， 會 嚴 重 擾 亂 低 收 入 者 消 費 結 構 ， 由 此 遺 留 下 的 問 題 會 在 很 長 時 間 難 以 化 解 。
其 三 是 對 消 費 心 態 的 不 良 影 響 過 大 ， 股 市 的 起 伏 折 射 到 普 通 消 費 者 身 上 會 產 生 一 系列 不 良 心 理 反 應 ， 甚 至 會 對 股 民 的 生 活 觀 、 價 值 觀 等 產 生 持 久 的 影 響 。 因 此 ， 建 議有 關 部 門 要 盡 快 制 訂 相 應 的 對 策 措 施 ， 防 患 於 未 然 。 要 通 過 制 度 化 的 辦 法 ， 依 法 保護 低 收 入 者 ， 並 抑 制 低 收 入 者 進 入 高 風 險 的 投 資 領 域 ， 盡 快 調 整 和 優 化 大 多 數 百 姓的 投 資 消 費 行 為 。
第 一 ， 要 充 分 利 用 宣 傳 手 段 ， 對 大 多 數 普 通 股 民 進 行 風 險
育 ； 第 二 ， 對 電 視 、 廣 播 中 帶 有 煽 動 性 的 股 評 予 以 查 禁 ； 第 三 ， 盡 可 能 地 鼓 勵 低 收入 股 民 選 擇 理 財 基 金 代 理 買 賣 股 票 ， 國 家 對 開 放 式 基 金 的 鼓 勵 政 策 和 監 管 法 規 要 進一 步 加 強 ； 第 四 ， 要 對 證 券 市 場 的 超 大 資 本 依 法 予 以 監 控 ， 政 府 的 監 管 必 須 凌 駕 於利 益 集 團 之 上 ， 以 此 保 護 證 券 市 場 的 安 全 和 穩 定 發 展 ； 第 五 ， 對 低 收 入 者 炒 股 ， 要採 取 分 級 管 理 制 度 ， 其 中 ， 享 受 國 家 低 保 、 領 取 失 業 救 濟 的 個 人 ， 應 嚴 禁 辦 理 開 戶， 一 般 低 收 入 者 家 庭 ， 開 戶 資 金 要 分 級 限 制 。
總 之 ， 要 制 訂 切 實 可 行 的辦 法 降 低 老 百 姓 買 賣 股 票 可 能 造 成 的 各 種 可 能 影 響 家 庭 基 本 生 活 的 風 險 。 最 後 我 想指 出 ， 中 國 的 經 濟 包 括 股 市 需 要 快 速 發 展 ， 但 在 建 立 市 場 經 濟 體 系 中 ， 如 果 亂 了 規則 、 秩 序 ， 任 憑 少 數 利 益 集 團 操 控 市 場 ， 那 麼 ， 最 終 付 出 沉 重 代 價 的 不 僅 僅 是 股 市， 還 包 括 中 國 的 經 濟 ， 包 括 每 一 個 老 百 姓 的 信 心 和 信 任 。
